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Rückblick Q2 2024 und Ausblick:
- Die globalen Aktienmärkte haben ihre positive Entwicklung auch im 2. Quartal 2024 unbeirrt fortgesetzt und notieren, angetrieben von den Indexschwergewichten – ganz besonders von Nvidia – auf neuen Allzeithochs. Die Marktbreite ist dabei weiterhin schwach und viele Small- und Midcaps weisen YTD eine große Underperformance auf.
- Neben der guten Quartalsberichtssaison beeinflussen weiterhin die Zentralbanken mit Ankündigungen zu ihrer weiteren Zinspolitik maßgeblich die Finanzmärkte. Zurückgehende Inflationsraten und eine kleine Abkühlung der Arbeitsmärkte hat die Erwartungen kommender Zinssenkungen weiterhin angetrieben, allerdings blieb die Volatilität ebenfalls hoch.
- Während sich vereinzelt spekulative Übertreibungen zeigen und die Marktbreite weiterhin zu wünschen übrig lässt, könnte die Rallye der Aktienwerte und der Indexschwergewichte vorerst weitergehen. Gleichzeitig wäre eine Konsolidierungsphase über die Sommermonate nicht überraschend.
Themenfonds im 2. Quartal:
- Aktive Themenfonds verspürten auch im 2. Quartal Performance-Gegenwind durch die ausgeprägte LargeCap Out- & SMidCap Underperformance. Allein die enorme Outperformance von Nvidia hatte einen wesentlichen Einfluss auf die relative Performance.
- Aktuell konzentrieren sich Anleger vor allem auf Technologie-Themen wie bspw. Künstliche Intelligenz, Robotik, Digitalisierung und Big Data, was hier für positive Flows, positives Momentum und überdurchschnittliche Wertentwicklungen sorgte.
- Für den weiteren Jahresverlauf 2024 erwarten wir fundamental eine solide Entwicklung unserer Themenfondsuniversen, insbesondere bei den Technologie- und Umwelt-Themen, während die Bewertungen allgemein etwas über den historischen Durchschnitten liegen und Selektivität und aktives Management entscheidend für den Anlageerfolg sein dürften.
Themenfokus: Wasser – Kein direktes Tech-Investment, aber dennoch ein zeitloser, defensiver Wachstumsmarkt
- Das Wasser-Thema steht aktuell etwas im Schatten der Entwicklungen im Technologiebereich, hat aber weiterhin eine zeitlose und tendenziell steigende Relevanz für das Leben auf unserem Planeten. Die relevanten Megatrends verstärken sich eher und werden den beteiligten Unternehmen – wie in der Vergangenheit auch – strukturellen Rückenwind geben.
- Trotz der aktuellen Phase der relativen Underperformance – die zu einem großen Teil auf das Fehlen der „Glorreichen 7“ sowie der Tendenz zu kleiner kapitalisierten Unternehmen zurückzuführen ist – ist die langfristige (Netto-) Performance mit ~7,8% p.a. auf Auflage im Jahr 2000 weiterhin herausragend.
- 2024 dürfte für die Unternehmen im Portfolio fundamental ein weiteres solides, wachstums-starkes Jahr werden, da die Endmärkte vergleichsweise wenig konjunktur-sensitiv sind, die Preissetzungsmacht bei vielen Firmen hoch ist und tendenziell sinkende Zinsen positive Auswirkungen haben sollten.
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